انخفاض التضخم في الهند إلى أدنى مستوى تاريخي ويعزز توقعات خفض الفائدة

سجلت الهند انخفاضًا قياسيًا في معدل التضخم بالقطاع الاستهلاكي في أكتوبر الماضي، ليصل إلى 0.25%، معززًا التوقعات بإقدام البنك المركزي على خفض الفائدة في ديسمبر 2025، وسط تحسن أسعار الغذاء وتخفيضات الضرائب على السلع الاستهلاكية.

التضخم السنوي الأدنى منذ 2015

جاء معدل التضخم السنوي في أكتوبر الأدنى منذ بدء السلسلة الحالية للبيانات في 2015، التي تعتمد أسعار 2012 كنقطة مرجعية. 

وتجاوز هذا الانخفاض الحد الأدنى للنطاق المستهدف من بنك الاحتياطي الهندي (2%-6%) للشهر الثاني على التوالي، بينما يُفرض على البنك المركزي عدم السماح بتجاوز هذا النطاق لأكثر من ثلاثة أرباع متتالية.

وقد تم تعديل معدل التضخم لشهر سبتمبر إلى 1.44%، فيما كانت توقعات استطلاع رويترز تشير إلى 0.48% للتضخم في أكتوبر.

خفض الضرائب يدعم تراجع التضخم

أفادت الحكومة الهندية أن الانخفاض في التضخم العام وتضخم الغذاء جاء نتيجة مباشرة لتأثير خفض الضرائب الاستهلاكية. 

وفي أواخر سبتمبر، خفضت الهند ضريبة السلع والخدمات على المئات من السلع الاستهلاكية، بما في ذلك منتجات الألبان ومستحضرات العناية الشخصية، بهدف تحفيز الطلب المحلي وسط التوترات التجارية الناجمة عن فرض الولايات المتحدة رسومًا عقابية بنسبة 50%.

شهدت أسعار الغذاء انخفاضًا حادًا بنسبة 5.02% على أساس سنوي في أكتوبر، مقابل تراجع معدل 2.33% في سبتمبر.

كما انخفضت أسعار الخضروات بنسبة 27.57% بعد انخفاض 21.38% في الشهر السابق.

على صعيد الحبوب، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.92% في أكتوبر مقابل 2.1% في سبتمبر، بينما سجلت أسعار البقوليات انخفاضًا بنسبة 16.2% بعد تراجع 15.3% في الشهر السابق.

التضخم الأساسي يظل مرتفعًا بسبب الذهب

سجل التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة ويعكس مؤشرات الطلب في الاقتصاد، 4.4% في أكتوبر مقابل 4.5% في سبتمبر. 

وأرجع اقتصاديون ارتفاع التضخم الأساسي جزئيًا إلى ارتفاع أسعار الذهب المحلية بنسبة 5% تقريبًا خلال الشهر، مما أثر على فئة السلع والخدمات المتنوعة.

وقال شيفان تاندون، اقتصادي آسيا في "كابيتال إيكونوميكس": "الزيادة المستمرة في تضخم أسعار الذهب يبدو أنها فاقت تأثير تخفيضات ضريبة السلع والخدمات".

وأكدت غاريما كابور من "إلارا سيكيوريتيز" أن انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين دون 2% للسنة المالية 2026 يمهد الطريق أمام خفض الفائدة في ديسمبر 2025، مع إمكانية خفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير 2026.