الأسواق الناشئة تتلقى ضربات قياسية بانسحاب المستثمرين الأجانب

سحب المستثمرون الأجانب أموالهم من الأسواق الناشئة لمدة خمسة أشهر متتالية في أطول سلسلة من عمليات السحب على الإطلاق، مما يُظهر كيف تهز مخاوف الركود وارتفاع أسعار الفائدة الاقتصادات النامية.

تدفق 38 مليار دولار بالأسواق الناشئة

ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز، أن التدفقات الخارجية عبر الحدود من قبل المستثمرين الدوليين في أسهم الأسواق الناشئة والسندات المحلية بلغت نحو 10.5 مليار دولار هذا الشهر، وفقاً للبيانات المؤقتة التي جمعها معهد التمويل الدولي. تجاوز هذا التدفق 38 مليار دولار على مدى الأشهر الخمسة الماضية وهي أطول فترة تدفقات صافية إلى الخارج منذ أن بدأت السجلات في عام 2005.

تؤدي مخاطر التدفق إلى تفاقم الأزمة المالية المتنامية في الاقتصادات النامية. تخلفت سريلانكا عن سداد ديونها السيادية في الأشهر الثلاثة الماضية، وطلبت كل من بنغلاديش وباكستان المساعدة من صندوق النقد الدولي. ويخشى المستثمرون أن عدداً متزايداً من المُصدرين الآخرين في الأسواق الناشئة معرضون للخطر أيضاً.

البلدان النامية تعاني من انخفاض قيمة العملات

يعاني العديد من البلدان النامية منخفضة ومتوسطة الدخل من انخفاض قيمة العملات وارتفاع تكاليف الاقتراض، مدفوعة برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والمخاوف من حدوث ركود في الاقتصادات المتقدمة الرئيسية. سجلت الولايات المتحدة هذا الأسبوع انكماش الإنتاج للربع الثاني على التوالي.

وسحب المستثمرون 30 مليار دولار حتى الآن هذا العام من صناديق سندات فوركس في الأسواق الناشئة، التي تستثمر في السندات الصادرة في أسواق رأس المال في الاقتصادات المتقدمة، وفقاً لبيانات من جيه بي مورغان.

يتم تداول ما لا يقل عن 20 سندات فوركس في الأسواق الناشئة بعوائد تزيد عن 10% مقابل سندات الخزانة الأمريكية المماثلة، وفقاً لبيانات من جيه بي مورغان جمعتها صحيفة فاينانشال تايمز. غالباً ما يُنظر إلى فروق الأسعار عند هذه المستويات المرتفعة على أنها مؤشر على ضغوط مالية شديدة ومخاطر التخلف عن السداد.

يمثل هذا انعكاساً حاداً لما حدث في أواخر عام 2021 وأوائل عام 2022، عندما توقع العديد من المستثمرين أن تتعافى الاقتصادات الناشئة بقوة من الوباء. اعتباراً من أواخر أبريل من هذا العام، كان أداء العملات والأصول الأخرى في الأسواق الناشئة المصدرة للسلع الأساسية مثل البرازيل وكولومبيا جيداً على خلفية ارتفاع أسعار النفط الخام وأسعار النفط الخام الأخرى في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا.

لكن المخاوف من التباطؤ العالمي والتضخم والارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الأمريكية وتباطؤ النمو الاقتصادي الصيني أجبرت العديد من المستثمرين على الانسحاب من أصول الأسواق الناشئة.

قال جوناثان فورتون فارغاس، الاقتصادي بمعهد التمويل الدولي، إن عمليات السحب عبر الحدود كانت منتشرة بشكل غير عادي في الأسواق الناشئة؛ في السنوات السابقة، تمت موازنة التدفق الخارج من منطقة ما جزئياً بالتدفق إلى منطقة أخرى.