شركة xAI تجمع 5 مليارات دولار ديون بعوائد مرتفعة

في خطوة تمويلية جريئة، تستعد شركة xAI التابعة للملياردير إيلون ماسك لإغلاق صفقة تمويل بالديون تبلغ 5 مليارات دولار، رغم انخفاض شهية المستثمرين والمخاوف المتعلقة بالمخاطر والتصنيف الائتماني.

وبحسب مصادر مطلعة، تقود الصفقة بنك مورغان ستانلي، وتشمل مزيجًا من قرض بفائدة متغيرة، وقرض بفائدة ثابتة، وسندات مضمونة. 

ومن المقرر تخصيص التمويل للمستثمرين هذا الأسبوع، رغم أن xAI لم تُصدر بيانًا رسميًا بشأن الصفقة حتى الآن.

معدلات فائدة مرتفعة تعكس حجم المخاطر

الصفقة ستقدم للمستثمرين عائدًا يصل إلى 12% على القروض والسندات الثابتة، و700 نقطة أساس فوق سعر التمويل الليلي المضمون (SOFR) للقروض المتغيرة. 

ويرجع هذا العائد المرتفع إلى عدم تصنيف ديون الشركة، وغياب الشفافية المالية، ما يضع الشركة في فئة "عالية المخاطر" بالمقارنة مع المتوسط السوقي لعوائد السندات عالية العائد، والذي لا يتجاوز 7.6% حاليًا.

استجابة فاترة من المستثمرين

رغم اكتمال عملية البيع، أشارت خمسة مصادر مالية إلى أن الإقبال على الصفقة كان متواضعًا، إذ لم تتجاوز طلبات المستثمرين سوى 1.5 مرة من قيمة الدين المعروض، في حين أن الصفقات المشابهة عادةً ما تجذب طلبات تعادل 2.5 إلى 3 مرات. 

وقد أبدى بعض المستثمرين تحفظهم، مذكّرين بتجربة ماسك في صفقة استحواذه على "تويتر" عام 2022، والتي أدت إلى تجميد ديون ضخمة في ميزانيات البنوك الداعمة لمدة عامين.

بعكس صفقات سابقة، لم يقدّم "مورغان ستانلي" أي ضمان لبيع الصفقة أو يلتزم برأسماله، بل تولى العملية على أساس "أفضل الجهود"، ما يشير إلى تحفظ مؤسسات التمويل الكبرى في ظل الغموض المالي الذي يحيط بشركة xAI الناشئة.

وبموازاة التمويل بالديون، تسعى xAI إلى جمع تمويل جديد عبر الأسهم بقيمة 20 مليار دولار، وهو ما قد يرفع تقييم الشركة إلى أكثر من 120 مليار دولار، وفقًا لما نقلته "رويترز". 

ويرى بعض المستثمرين أن القيمة السوقية قد تصل إلى 200 مليار دولار في حال استمر الزخم حول مشروعات الذكاء الاصطناعي بقيادة ماسك.