سهم نتفليكس يقفز 14% بعد انسحاب الشركة من صفقة وارنر براذرز

شهدت أسهم شركة Netflix قفزة ملحوظة بنهاية تعاملات الجمعة، بعدما رحّب المستثمرون بقرار عملاق البث التدفقي الانسحاب من المنافسة على الاستحواذ على أصول Warner Bros Discovery، في خطوة أنهت معركة استحواذ طويلة مع تحالف تقوده Paramount.

ويعكس القرار تحولًا استراتيجيًا لدى الشركة نحو الحفاظ على الانضباط المالي والتركيز على نمو أعمالها الأساسية، بدل الدخول في صفقة ضخمة ذات مخاطر مرتفعة.

صفقة استحواذ ضخمة تعيد تشكيل صناعة الترفيه

أعلنت باراماونت التوصل إلى اتفاق للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري في صفقة تصل قيمتها إلى 110 مليارات دولار، تشمل الديون، مع توقعات بإتمامها خلال الربع الثالث من عام 2026.

وكجزء من الاتفاق، حصلت نتفليكس على تعويض مالي بقيمة 2.8 مليار دولار يمثل رسوم إنهاء التعاقد، وفق إفصاح تنظيمي للشركة، بعد انسحابها رسميًا من المنافسة.

وكانت نتفليكس قد رفضت رفع عرضها البالغ 27.75 دولارًا للسهم لمجاراة العرض الأخير من باراماونت عند 31 دولارًا، مؤكدة أن الصفقة لم تعد تحقق القيمة الاقتصادية المطلوبة.

ارتياح الأسواق بعد مخاوف المستثمرين

تفاعل المستثمرون إيجابيًا مع القرار، خاصة أن سهم نتفليكس كان قد فقد أكثر من 18% من قيمته منذ إعلان اهتمامها بالصفقة في ديسمبر الماضي، وسط مخاوف من دفع الشركة مبالغ مبالغ فيها في عملية استحواذ ضخمة.

ويرى محللون أن انسحاب الشركة يعكس التزام الإدارة بعدم المبالغة في تقييم الأصول، وهو ما عزز ثقة السوق في استراتيجية الشركة طويلة المدى.

وأشار خبراء في شركة HSBC إلى أن خروج نتفليكس من السباق يمنحها فرصة لإعادة توجيه الموارد نحو تطوير المحتوى وتحسين الأداء التشغيلي، بينما سينشغل المنافسون بعمليات الدمج والموافقات التنظيمية المعقدة.

قفزة قوية لباراماونت رغم التحديات المالية

في المقابل، سجل سهم باراماونت ارتفاعًا حادًا بعد الإعلان عن الصفقة، رغم أن تقييم الاستحواذ يعادل نحو 13 ضعف الأرباح التشغيلية المتوقعة لوارنر براذرز، وهو مستوى أعلى بكثير من تقييم باراماونت نفسها.

ويتوقع أن يمنح الاستحواذ الشركة وصولًا واسعًا إلى مكتبة ضخمة من العلامات الترفيهية الشهيرة، بما في ذلك سلاسل سينمائية ناجحة مثل “Fantastic Beasts” و“The Matrix”، ما يعزز حضورها عبر السينما والتلفزيون ومنصات البث.

سباق البث يدخل مرحلة جديدة

يرى محللون أن دمج خدمات البث التابعة لباراماونت مع منصتي HBO Max وDiscovery+ قد يعيد رسم خريطة المنافسة في سوق البث العالمي، الذي تهيمن عليه نتفليكس منذ سنوات.

ويؤكد خبراء الأسواق أن باراماونت كانت بحاجة إلى محتوى قوي وقدرات إنتاجية أكبر لمنافسة عمالقة القطاع مثل Disney وAmazon، لكن نجاح الصفقة سيعتمد على قدرتها على إدارة الديون الضخمة وتحقيق التكامل بين الشركات.

يقود الصفقة الرئيس التنفيذي لباراماونت ديفيد إليسون بدعم مالي من المستثمر الملياردير لاري إليسون، حيث عزز التحالف تمويله عبر زيادة الالتزامات المالية ورفع رسوم إنهاء الاتفاق إلى 7 مليارات دولار.

ويرى محللون أن التحدي الحقيقي سيبدأ بعد إتمام الصفقة، إذ ستواجه باراماونت اختبارًا صعبًا لإثبات أن الاستثمار الضخم قادر على تغيير موازين المنافسة في “حروب البث” العالمية، وليس مجرد توسع مكلف في سوق شديد التنافسية.